珍妮特・耶伦（janet yellen）认为，美国正在遭遇三重截然不同的供给冲击，包括关税推高物价、能源冲击以及ai推升电价及半导体价格。
在她看来，降息的可能性已经消失，市场已经开始定价加息的概率。“加息有可能吗？我的答案是，yes。”法国巴黎时间6月11日下午，前美国财政部长（2021-2025）、前美联储主席（2014-2018）耶伦在东方汇理资产管理全球投资论坛（amundi world investment forum）上发表了上述观点。
耶伦表示，当前包括美国在内不少经济体都面临供给冲击，石油冲击只是其中一环，食品、天然气、半导体等品类的供给扰动对绝大多数国家影响深远。
在她看来，美国当前正遭受三重截然不同的供给冲击，第一重冲击来自关税。美国高通胀已经逐步回落至3%，而如果没有前述三重冲击，市场原本普遍预期通胀能够回落至2%的政策目标。
但是，关税带来了物价上行，市场消化该冲击需要很长时间。美国劳工部10日发布数据称，美国5月消费者价格指数（cpi）同比上涨4.2%，环比上涨0.5%。
耶伦认为，通胀水平距离2%的政策目标仍有差距，此前通胀降温的乐观预期落空。第二重是能源供给冲击的再度来袭。在她看来，地缘扰动会持续多久无法预判，市场不确定性大幅增加。
这一轮新的能源供给冲击，至少在今年的剩余时间都会推升通胀，阻碍物价回归2%目标。此外，耶伦表示，美国等人工智能领域的大规模投资推高电价，同时抬高半导体价格，而半导体覆盖海量消费品，进一步传导通胀压力。
“这一扰动还会持续很久。”耶伦称。她提醒称，就当前趋势看，今明两年通胀仍会持续高于政策目标。而人工智能产业热潮，甚至会让通胀超标的周期延续至2028年。
“对美联储和全球各国央行来说，通胀预期是核心观测指标。美国接连承受多轮供给冲击、通胀长期无法回到2%，长期通胀预期存在上行风险。
而一旦通胀预期抬升并固化，高通胀就会长期扎根。”耶伦补充道，此前市场担忧美国劳动力市场走弱，但近几个月就业数据完全相反，劳动力市场持续走强。
她认为，降息的逻辑已经消失。“加息可能吗？我的答案是，yes。”耶伦认为，现在市场定价已经开始计入加息的可能性。值得注意的是，欧洲中央银行11日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息。
