尽管 spacex 的 ipo 吸引了绝大多数投资者目光，但真正搅动市场走势的其实是伊朗战事。美伊已经达成一份框架性协议，至少双方敲定了走向正式和平协议的谈判方案。
这份意向协议直接压低了国际油价；当然，如果谈判破裂、战火再度燃起，油价就会逆转上行，下文会详细分析。抛开文字博弈不谈，过去几天原油、能源板块乃至整体资本市场走势跌宕。
据消息，美国与伊朗拟定了一份长期和平协议框架，虽然诸多细节仍有待磋商落地，但市场对此积极反应，油价大幅下挫。受该利好提振，道琼斯工业平均指数周二史上首次站上 52000 点，不过周三盘面出现获利回吐回调。
埃克森美孚在 2020 年被剔除出道琼斯工业平均指数。如果这家石油巨头仍留在成分股名单中，当前道琼斯指数点位早已突破 54000 点。
本轮原油下跌是新冠疫情以来最快的一轮调整。油价从 4 月 7 日接近每桶 113 美元的高点累计回落 30%，当前大概率尚未触底，背后原因如下：全球市场逐渐意识到，中东产油国的产能释放速度会超出多数机构预期。
穆罕默德・加利巴法是伊朗强硬派核心代表人物。他参与本次线上协议签署具备关键风向标意义：倘若他以及伊朗最高领袖的其他支持者并未表态支持这份和平协议，地区再度爆发冲突的概率就会大幅上升。
地缘冲突加剧会抬升风险溢价，进而推高油价。本周一《财经论坛》节目中，我们就此话题专访了美国副总统万斯。加利巴法向来立场强硬，但近期他在伊朗公开呼吁国家将重心转向经济发展而非军事对抗，这是又一个积极信号，值得持续跟踪。
不能只盯着近月油价，需要重点观察 8 月、9 月乃至更长期的原油期货价格，远期合约的价格走势更能反映市场对未来供需的一致预期。
一旦美国及其欧洲盟友放松伊朗原油出口相关制裁，全球石油供给将显著增加，油价会迎来进一步下行空间。沙特、阿联酋、科威特、伊拉克、巴林、卡塔尔等国的产能释放速度，将直接决定油价后续走势。
叠加中国原油需求走弱（上周本专栏已有分析），只要出口放量的信号出现，油价就会继续承压。华尔街机构已经预判原油出口将快速复苏，摩根大通最新研报指出霍尔木兹海峡石油运输正在逐步恢复：“我们测算，6 月经霍尔木兹海峡的原油日运量为 510 万桶，高于 5 月的 290 万桶、4 月的 330 万桶、3 月的 220 万桶。
虽然运力显著修复，但目前仅恢复至战前约 25% 水平。其中约 80 万桶日运量标注为伊朗原油出口，这批货物的实际通航存在不确定性：油轮驶出后会在阿曼海域临时停靠，受美国海军封锁影响，部分船只最终折返。
我们统计时纳入该部分运力，但标注为低确定性数据。”航运数据机构 kpler 旗下 marinetraffic 提供的关键数据显示：当前波斯湾内空载待运油轮共 130 艘，远低于战前约 250 艘的平均水平。
可用油轮数量，直接决定沙特、阿联酋等国原油海运出口的上限。
