本周资本市场焦点集中在太空探索技术公司（spacex）、anthropic、openai 三家备受期待企业的 ipo 造势行情中。
埃隆・马斯克旗下 spacex 敲定 ipo 发行价每股 135 美元，对应企业估值达创纪录的 1.77 万亿美元，这一定价让所有投资者陷入同一个疑问：这般估值是否名副其实？
如今，同样的拷问落在了anthropic与 openai 身上。anthropic抢占上市先机。在全球顶尖人工智能实验室的白热化角逐里，该企业本周取得重大进展，有望抢先死对头 openai 登陆公开资本市场。
anthropic计划借力近数月迅猛的发展势头推进上市：截至 5 月末，公司估值攀升至 9650 亿美元，年化营收规模达 4700 亿美元。
本次上市叠加 openai 后续的 ipo 筹备进程，将全面考验二级市场对纯前沿 ai 初创企业的投资偏好 —— 此前这类企业始终留在私募市场，未曾直面二级市场估值审视。
风投研究机构 pitchbook 分析师哈里森・罗尔夫斯表示：“anthropic秘密递交 s-1 上市文件，正式开启科技史上关注度最高的 ipo 估值大考。
但决定企业真实价值的并非 9650 亿美元估值、4700 亿美元年化营收，而是毛利率。”毛利率之所以举足轻重，是因为该指标代表企业扣除高额 ai 服务运维成本后剩余的营收占比，当前 ai 运维成本居高不下。
罗尔夫斯补充：“anthropic以外没有任何机构掌握其毛利率数据，这项数据要么印证私募市场三年来给出的高估值逻辑，要么彻底击碎市场此前的估值预期。
”戴维森券商科技研究主管吉尔・卢里亚在 cnbc 采访中称，空前的业绩增速是支撑anthropic高估值的核心逻辑，同时该企业在前沿大模型赛道暂时领跑行业。
