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市场即将迎来沃什主持的首场美联储议息会议,但对于他如何看待近期就业数据大幅走高、通胀加速升温、未来利率走势等关键问题,市场几乎一无所知。

沃什此前多次严厉批评美联储现行沟通机制,称过度沟通曾诱发政策失误,也让美联储在市场交易与宏观经济运行中承担了本不该有的核心权重。

他计划推动美联储 “沟通体系彻底转型”,重新调整经济预测发布方式与货币政策表态节奏,既缩减对外发声的内容体量,也降低对外沟通频次。

4 月的参议院提名听证会上,谈及联邦公开市场委员会(fomc)时,沃什表示:“坦白说,现任美联储主席与 fomc 其他委员对外发声过于频繁。

在我看来,探寻事实真相远比反复表态更重要。如果要召开新闻发布会,就应当释放具备实质价值的关键信息。”短期市场最关注的问题是:沃什是否会删除政策声明中向市场释放的降息预期指引,也就是业内所说的 “宽松倾向” 表述。

沃什出任美联储主席:沉默或将成为其政策沟通核心思路

该措辞用于向市场传递美联储存在进一步降息空间。

上一轮议息会议已有三名 fomc 委员投下反对票,主张美联储应当停止释放降息偏向。今后所谓 “美联储官员讲话” 的解读逻辑或将彻底改变,市场会逐字拆解的官方表态,措辞会变得更为隐晦克制。

摩根大通首席经济学家迈克尔・费罗利判断,沃什不会直白表态 “不排除加息可能性”,但大概率会称 “不会彻底封杀加息选项”。删除宽松倾向表述,也契合沃什长期以来的改革思路:美联储应当减少对后续政策动作的提前预告。

2014 年,在结束首轮美联储理事任期后,沃什牵头复盘英国央行沟通策略。他总体支持提升政策透明度,但主张大幅压缩整体对外沟通频次。

他评价英国央行每月一次的会议机制 “并非最优安排”,建议将全年会议次数由 12 场缩减至 8 场。沃什在复盘报告中写道:“非危机阶段,宏观经济环境演变节奏通常十分平缓。

极少出现经济短期剧烈波动,以至于需要每四周就调整一次货币政策。”就在去年,沃什在胡佛研究所的演讲中重申上述观点:“美联储高层应当主动减少对外发表零散观点的机会。

官员随月度数据频繁改口、摇摆不定,这种‘反复摇摆表态’的现象普遍存在,反而会干扰市场,得不偿失。”美联储已官宣,下周这场议息会议结束后沃什将召开新闻发布会,意味着短期内他会延续前任鲍威尔的惯例。

但在参议院听证会上,他并未承诺每场会议后都举办发布会。市场由此猜测,他或将回归鲍威尔改革前的旧制:全年仅举办四次会后新闻发布会。

但这套改革方案存在潜在弊端:市场波动率会显著抬升,美联储主席引导市场预期的话语权也会被削弱。前克利夫兰联储主席洛蕾塔・梅斯特表示:“美联储刻意制造市场意外、在政策沟通上开倒车,并非明智之举;但这不代表现行沟通机制没有优化空间。

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