当下全球经济一大难解谜题是：这场史上规模顶尖的原油供给冲击之下，国际油价市场为何依旧保持相对平稳。受持续三个月战事影响，霍尔木兹海峡航运近乎瘫痪；在与伊朗爆发冲突前，极少有人预料到会出现这种极端局面。
摩根大通数据显示，海峡通航船舶数量大幅锐减，如今仅为战前的 15%。但原油期货价格并未像诸多分析师此前担忧的那样飙升至危险高位 —— 至少目前尚未出现。
市场流传一种解读：仍有规模可观的原油突破海峡双向封锁线向外流通，缓冲了这场历史性能源供给冲击带来的压力。业内专家向美国有线电视新闻网（cnn）透露，运输这类所谓 “秘密外流原油” 的油轮会关闭船舶自动识别应答器躲避追踪，借此绕开封锁管控。
战前霍尔木兹海峡日均原油通航量为 1560 万桶，这部分偷运量虽占比不高，但具备显著缓冲作用。摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎・卡涅娃在上周客户研报中写道：“尽管海上封锁持续、常规商业航运量暴跌，但仍有规模超出预期的原油及成品油经海峡外运。
”拉皮丹能源集团创始人兼总裁鲍勃・麦克纳利接受 cnn 采访时表示，他认同秘密原油外流在一定程度上延缓、缓解了能源危机。“我们原本预估海峡流通量仅为战前 0% 至 10%，但存在偷运外流后实际通航量会略高一些。
” 麦克纳利称，“这部分流量远不足以阻止库存大幅去库、推高油价，只是小幅缓和市场紧张程度。”投行派珀桑德勒全球能源经济学家、策略师简・斯图尔特测算，5 月经霍尔木兹海峡流出的原油日均约 290 万桶。
其中约 210 万桶来自向伊朗相关机构缴纳通行费放行的油轮。剩余约 90 万桶属于 “幽灵航运”：油轮关闭定位应答器，趁夜色偷偷穿越海峡航道。
“这些幽灵船舶、秘密原油外流确实起到缓冲作用。” 斯图尔特告诉 cnn，“市场对危机的消化程度，远超我此前的预期。”相关信息仍在持续更新中。
