spacex 此次首次公开募股（ipo）处处打破常规。这家火箭制造企业拟以空前高估值募集创纪录规模资金，企业实控人为埃隆・马斯克 —— 他同时执掌另一间万亿市值企业特斯拉。
在股份发售机制上，spacex 直接敲定 135 美元固定发行价，采用 “要么全盘接受、要么放弃认购” 模式，区别于传统 ipo 惯例：先公布价格区间，再根据市场认购需求最终定价。
本次股票申购将于周四正式启动，但部分华尔街传统流程仍会保留。本次 ipo 总发行股份市值约 7500 亿美元，所有份额需在周五正式挂牌交易前，分配至各承销商与资管机构，再由其分销给终端客户。
ipo 咨询机构 class v group 创始人莉斯・拜尔表示：“发行价由马斯克直接敲定，只要投资者愿意买单，定价环节就算落地。
”常规 ipo 流程中，定价环节定于上市前一晚。在此之前数周，发行方会同承销商公布股价区间；若市场认购热度高涨，发行方会上调价格区间。
举例而言，ai 芯片企业赛瑞斯（cerebras）上月筹备 ipo 时，最初给出 115 至 125 美元的发行区间，一周后直接上调至 150 至 160 美元。
ipo 最终定价通常反映市场对价格区间的接受度，企业普遍倾向于将发行价定在区间上限或更高。赛瑞斯最终发行价定为 185 美元，足见华尔街对纯 ai 赛道上市企业的追捧。
该股上市首日大幅高开，收盘大涨 68%，股价突破 311 美元。上周路演周期大幅压缩，公司直接对外公布发行价 135 美元，对应预估市值 1.77 万亿美元。
反观企业经营数据：去年全年营收 187 亿美元，经营亏损 42 亿美元。当前全球九家万亿市值上市公司中，营收最低的美光科技去年全年营收仍有 580 亿美元；盈利表现最差的是马斯克旗下特斯拉，2025 年净利润 38 亿美元。
拜尔评价：“普通投资者根本不会细致测算估值，这套定价从财务逻辑上完全说不通。”拜尔分析，由于发行价提前锁定，spacex 可较常规流程更早启动股份分配工作，无需等到官方定价完成。
本次发行股份体量巨大，提前分配流程尤为关键。
在使用spacex发行价已定，但散户配售方案仍悬而未决的过程中，60%的人感到满意度提升。
