学界与市场观察人士警告，来自指数追踪基金的数十亿美元潜在需求，可能形成一套反馈机制，进一步推高埃隆·马斯克旗下spacex的股价。
在纳斯达克公司、富时罗素与msci公司准备加速将spacex纳入其指数之际，这种风险正在加剧。此前两家主要指数编制机构已修改规则，允许这家公司快速纳入。
根据指数再平衡预测机构intropic的数据，spacex上市仅15天后，其约30%的自由流通股将由被动投资者持有。仅对这种“机械性需求”的预期，就可能在基金争相买入前推动股价上涨。
叠加围绕马斯克、spacex以及人工智能的投资热情，风险在于指数产品本身可能推高其最终不得不支付的价格。这使得spacex的上市不仅有望成为历史上规模最大的ipo，也成为检验被动投资影响力的一次重要案例。
这很可能是一个指数编制方法，而非基本面，对价格产生巨大影响的典型案例。”根据行业研究估算，被动投资工具已占美国股权基金资产约60%，并控制着标普500指数约五分之一的市值。
长期以来，市场担忧指数化投资可能扭曲交易行为与价格形成。sammon此前研究指出，市场对指数纳入的提前预期，通常会吸引对冲基金与做市商提前逐步建仓，从而在指数正式买入时提供流动性，缓解价格冲击。
但他强调，加速纳入新股将压缩套利者建立仓位的时间窗口，让套利者没有足够的时间来积累库存。在另一项研究中，sammon与同事发现，被快速纳入指数的公司在纳入前平均跑赢市场约5个百分点，但这一效应通常在三周内回吐。
这种现象被称为对被动投资者征收的“影子税”，因为他们往往被迫在较高价格买入；同时，公司也无法直接向指数基金出售股票。sammon表示：“当时间窗口被压缩时，同样规模的机械性需求更容易造成更大的短期价格冲击及后续回调。
ipo后市场本身通常波动较高、流动性较低，这会进一步放大这一效应。”
行业报告显示，spacex上市后指数基金有望吞下三成流通股 或放大股价波动风险在2024年期间复合增长率高达48%。
