市场对spacex股票的认购热情空前高涨，华尔街各方争相入股这家由埃隆・马斯克执掌的航天与卫星企业。大量资金入场的另一面，是市场抛压同步增加：投资者为筹措新股认购资金，纷纷减持投资组合内的其他股票。
新股上市往往伴随着股价波动。法国巴黎银行美股衍生品策略主管格雷格・鲍特尔在研报中指出，本次情况有所不同——spacex引发的市场波动，叠加了美股ipo有史以来最高的企业市值，风险被进一步放大。
鲍特尔表示：“单纯看spacex本身的资金流向，市场尚且能够消化。问题在于，各类资金动向高度趋同、叠加效应显著。”“据测算，该股上市后的自由流通股市值约750亿美元。
保守估算的300亿美元被动买盘、散户追涨资金，再加上杠杆型交易所交易基金（etf）与期权交易资金集中涌入，会迅速冲击个股流动性。
一旦所有人同步买入或抛售，股价大幅偏离合理区间的风险将急剧上升。
去年，该公司拿下全球超八成火箭发射订单，目前在轨运行的星链卫星数量超万颗，为各类企业及军方提供太空互联网服务。标普道琼斯指数并未修改规则以加快纳入spacex的进程，但纳斯达克100指数已调整准入条款，直接带动挂钩该科技指数的被动基金产生买入需求。
这类被动买盘，需要依靠减持其他资产来提供资金支撑。不过鲍特尔认为，相较于被动资金，散户对本次ipo及整体市场的影响会更大。
今年以来，散户普遍陷入“错失恐惧症”，跟风追涨的情绪十分浓厚。他补充道：“这种从众行为会放大行情波动，加剧极端行情出现的概率，而被动投资资金又会进一步推波助澜。
”不少散户的大部分资产都配置在其他个股上。近年来人工智能相关个股大幅上涨，这些标的自然成为散户套现募资的主要选择。鲍特尔认为，上周五芯片股领跌、大盘遭遇重挫，正是上述股价异动提前显现的信号。
他预测：“散户会大量抛售此前涨幅可观的标的与杠杆类金融产品，将资金转向spacex，相关抛盘规模不容小觑。”鲍特尔估算，散户与被动投资者合计可能抛售价值500亿美元的其他股票，用以认购spacex股份。
若该股上市后表现亮眼，套现规模还会进一步扩大。一旦杠杆etf、商品交易顾问也跟风操作，触发程序化调仓，市场或将出现连锁抛售效应。
除此之外，本次ipo恰逢二季度尾声。据统计，本季度原本就有规模超千亿美元的股票减持计划，且与本次上市无关。他警示称：“单一资金流动不足为惧，但各类资金叠加产生的累积效应，会给整个市场带来风险。
”spacex上市注定让华尔街经历震荡，而这仅仅是开端。openai与anthropic也计划在今年登陆资本市场，头部人工智能企业的新股同样会受到市场热捧。
