专题：史上最大ipo本周来袭 马斯克旗下spacex拟募资750亿美元美国太空探索技术公司（spacex）于周五（6月12日）正式登陆资本市场。
作为有史以来规模最大的首次公开募股（ipo），spacex以每股135美元的固定价格发行，公司估值达1.78万亿美元。在当前美国科技股剧烈波动及地缘政治局势趋紧的背景下，这一独特的“非市场化”定价机制正给华尔街承销商带来前所未有的压力。
知情人士透露，尽管本次ipo获得了至少3倍的超额认购，但认购火爆并不意味着上市首日股价必然大涨。由于spacex放弃了传统ipo中通过“路演”收集市场反馈并动态调整发行价的询价流程，直接由创始人埃隆·马斯克（elon musk）强制拍板定格为每股135美元，这使得主承销商在面对市场波动时缺乏常规的防御缓冲空间。
由于投资者对美联储维持高利率的担忧加剧，加之市场对人工智能（ai）投资回报周期产生质疑，高估值科技板块近期遭遇集中抛售。同时，美伊停火协议面临的严峻考验也显著推高了市场的避险情绪。
数据显示，被视为华尔街“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数（vix）本周一度飙升至23.34，逼近25的资本市场ipo窗口关闭临界点。
在此背景下，spacex以超过其去年营收90倍的超高估值强行推向市场，其基本面支撑力遭受华尔街专业机构的广泛质疑。为了对冲潜在的破发风险并稳定市场预期，主承销商财团正采取两项非常规策略。
一方面，spacex此次仅出让不足5%的股权，计划募集资金至多86亿美元。这种极低的“自由流通股（free float）”比例使银行家能够更强力地控制二级市场早盘的股票供给。
另一方面，作为本次交易稳价协调人的摩根士丹利（morgan stanley），已获权在5.556亿股基础发行量之上，额外准备了8300万股超额配售股票。
一旦开盘遭遇抛压，摩根士丹利将通过行使“绿鞋机制”入场买回股票，以期在收盘时将股价维持在发行价水平。
