欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和英国央行行长安德鲁·贝利今年夏天将忙于摆脱过去通胀失误的阴影，同时采取措施应对物价持续上涨。
欧洲最有权势的这两位经济官员面临着一个挥之不去的两难困境：如何在应对伊朗战争的同时，避免重蹈新冠疫情及俄乌冲突后政策失误的覆辙？
他们的决策将塑造欧洲未来数年的经济走向——也将决定他们个人的历史遗产。随着美国总统唐纳德·特朗普在伊朗的战争再次将物价推向上涨轨道，两家央行需要实时判断：从2022年反应迟缓导致通胀飙升至两位数的教训中，究竟该汲取什么？
法国巴黎银行发达市场经济主管保罗·霍林斯沃思表示：“任何央行目前面临的问题，都是在权衡两种可能的政策失误。一是行动滞后于应有节奏，最终可能不得不采取比预期更激烈的措施；二是根本不该加息时却加息，因为实际内在经济动态已大不相同。
”行动过慢，政策制定者可能让能源成本上涨渗透到通胀预期、薪资诉求和更广泛的价格体系中，从而削弱他们自2022年以来奋力重建的信誉。
经济学家预计，欧洲央行将在本周四加息25个基点，而英国央行则预计在一周后按兵不动。但对两家央行而言，6月的关键并不在于加息的幅度，而在于背后的判断。
对于任期还剩不到两年的贝利，以及预计将在2027年10月八年任期届满前离任的拉加德来说，这一决定或许将被铭记为审慎的警觉——或者又一次“吃一堑长一智”的教训。
欧洲央行和英国央行都仍在应对俄乌冲突后那场通胀冲击的后果——当时它们被指责反应过慢，眼睁睁看着通胀飙升至两位数。欧洲央行还被2011年的失误所困扰：在能源冲击下加息，随后因经济疲软被迫做出羞辱性的政策急转弯。
如今，欧元区通胀率为3.2%，比欧洲央行目标高出1个百分点以上，为2023年以来最高水平，同时中东冲突令经济前景蒙上阴影。
预计欧洲央行将选择谨慎收紧政策。市场预计周四加息后还将有两次加息行动，到年底将存款利率提升至2.75%。周四的决议很可能伴随更高的通胀预测、更低的经济增长预期，以及一个警告：政策制定者仍需警惕通胀在经济中更深入扎根的风险。
巴黎银行的霍林斯沃思表示：“如果观察欧洲央行，它似乎更担心重演2022年的局面，而不是2011年。”在欧洲央行试图在两种相互矛盾的历史教训之间寻求平衡之际，预计拉加德将保留所有政策选项。
德意志银行经济学家马克·沃尔在给客户的一份报告中表示：“不会有任何前瞻指引，也不会有任何预先承诺。”然而，尽管再次发生通胀冲击的风险真实存在，但最新一轮油价上涨能否持续，远未确定——这意味着更紧缩的政策最终可能成为一个不必要且代价高昂的错误。
