专题：史上最大ipo本周来袭 马斯克旗下spacex拟募资750亿美元在许多人眼中，spacex是一家低成本火箭发射服务商，旗下星链（starlink）卫星业务已实现盈利；如今则在大举烧钱，试图建设轨道数据中心，并推进火星殖民计划。
在这场估值高达1.8万亿美元的首次公开募股中，星链并不扮演主角，但却是公司实打实的主业。面对星链带来的颠覆性冲击，电信行业及监管机构不应掉以轻心。
星链通过卫星接收终端为用户提供家庭宽带服务，主要面向无法接入地面网络的人群，尤其是偏远地区居民。同时，它也服务企业客户，包括为航空公司提供机上wi-fi。
近来，星链还进一步切入卫星移动通信领域。去年，spacex营收约190亿美元，其中近三分之二来自星链。研究机构pitchbook指出，得益于公司高效的发射能力，星链的利润率显著高于传统电信运营商和卫星通信同行。
由于用户需自行购置卫星接收设备和手机，新增一名客户的边际成本几乎可以忽略不计。
招股书披露，该公司在卫星通信市场的潜在机会规模约为1.6万亿美元，其中近半来自移动宽带业务。相比之下，该公司描绘的企业级ai应用总潜在市场高达23万亿美元。
两者区别在于，卫星通信市场的规模至少还算可信；而spacex若大举押注太空ai项目，最终却未必能够实现商业化。对电信行业而言，星链既是潜在威胁，也是合作机会。
未来，它有望成长为家庭宽带市场更强劲的竞争者。在手机通信领域，这项技术仍有不少难关需要突破，但卫星网络如今已能在地面基站信号薄弱时充当“兜底保障”。
这种服务未来或许会成为普遍存在的增值选项，用户只需额外支付几美元，便能获得网络覆盖保障。pitchbook预计，基于这种覆盖保障需求，星链手机用户数量将从目前的逾600万增长至2040年的11亿。
这一切很大程度上取决于下一代卫星系统。公司创始人埃隆·马斯克希望大幅扩充卫星规模。新一代联网性能更强的卫星即将陆续部署，而它们有望借助spacex全新的可重复使用火箭“星舰”实现大规模发射。
但前提是星舰能够顺利完成测试并投入商业运营。卫星移动通信仍存在技术瓶颈，尤其在人口密集地区，网络容量受到明显限制。因此，电信行业普遍认为，星链带来的竞争更多体现在开拓新市场，而非抢夺现有客户上。
这种看法或许有些过于乐观。卫星通常每隔数年便需更新换代，这意味着行业天然拥有持续升级周期。而建设轨道数据中心所需的大量研发投入，也可能反过来为星链带来技术红利。
即便spacex的太空ai计划最终未能达到预期，更现实的退路或许是进一步加码星链业务，并与马斯克庞大的数据中心体系形成协同效应。
pitchbook分析师佛朗哥·格兰达表示：“星链迟早会与主流电信巨头正面竞争，这只是时间问题。”
