人工智能正在让重金布局软件赛道的私募信贷机构直面行业大洗牌。多家头部投资机构向 cnbc 表示，ai 只会重塑行业格局、分出优胜者与落后者，并不会出现市场传言中全盘崩塌的 “saas 末日”。
阿瑞斯资本、曼氏集团等私募信贷机构向 cnbc 透露，ai 浪潮将迫使信贷机构筛选企业：一部分软件公司能够完成技术适配，另一部分则会被技术颠覆、经营承压。
今年早些时候市场弥漫 “saas 末日” 恐慌时，阿瑞斯资本联席总裁布莱尔・雅各布森表示公司已持续关注相关风险，“但并不感到意外”。
雅各布森称，2 月科技股大跌后，市场对 ai 冲击企业的讨论已经出现明显转向。此前市场恐慌 ai 会让大量传统软件彻底淘汰，引发科技板块集体抛售。
此后软件板块股价跌幅收窄：安硕扩展科技软件行业 etf 5 月大涨 21%，近三个月累计上涨 9%。
一部分公司可以完成 ai 转型适配，另一部分则将面临巨大经营难题。从信贷、债券价格，以及软件企业整体股价都能看出，当下机遇与风险并存。
”雅各布森介绍，阿瑞斯资本深耕软件行业投资已超 15 年，看好提供核心刚需服务的企业，例如强监管行业内的企业资源管理系统服务商。
这类业务替换成本极高，一旦系统故障会造成巨额损失；即便 ai 冲击整个行业，优质软件企业也能借此构筑护城河。“企业更换系统、系统宕机的代价都十分高昂，因此软件行业必然呈现两极分化的发展结果。
”“我们仍持续向软件企业投放信贷资金。受当前市场环境影响，信贷利差持续走阔、放款风控条款收紧、贷款价值比下调。站在信贷投资人角度，这种市场环境反而具备极强的配置吸引力。
”曼氏集团美国直接信贷主管、首席投资官凯文・马凯蒂表示，过去五年另类信贷机构对软件行业的平均敞口已攀升至 20%–30%，私募信贷已成为软件企业最重要的资金来源之一。
马凯蒂认为，ai 是对私募信贷布局软件赛道逻辑的一次重大检验，其颠覆性堪比过去数十年冲击各传统行业的各类变革变量。
根据2026年的数据，私募信贷机构：重金押注软件赛道将迎来ai大考，但不会上演“saas 末日”的使用率增长了49%。
